三祥科技(831195)一、公司核心产品为车用胶管总成，主要客户有上汽通用、比亚迪、吉利汽车、O?Reilly等三祥科技成立于2003年，2014年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。三祥科技主营业务为车用胶管及其总成的研发、生产和销售，其中胶管总成是公司的主要收入来源，年收入占比超过80%。公司

  一、公司核心产品为车用胶管总成，主要客户有上汽通用、比亚迪、吉利汽车、O?Reilly等

  三祥科技成立于2003年，2014年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。三祥科技主营业务为车用胶管及其总成的研发、生产和销售，其中胶管总成是公司的主要收入来源，年收入占比超过80%。公司各项产品的毛利率差异不大。

  公司销售模式为直销。从区域上看，公司约有40%的收入来自境内市场，约有60%的收入来自境外市场；从市场上看，公司约有60%的收入来自前装市场，约有40%的收入来自售后市场。公司与美国通用汽车、上汽通用、吉利汽车、长安汽车、比亚迪、东风日产、蔚来汽车、小鹏汽车、AutoZone（NYSE：AZO）、AdvanceAutoParts（NYSE：AAP)、O?Reilly（NASDAQ：ORLY）等建立了合作。

  2018-2022年，公司营业收入复合增长率为6.77%，扣非净利润复合增长率为28.03%。公司毛利率较为稳定，保持在30%左右，不存在比较大的波动；公司净利率稳中上升，但不足10%。

  三祥科技的研发费用金额较大，近五年累计金额为11,643.84万元，平均研发费用率为3.86%。

  每年存在较大金额的信用减值损失、资产减值损失，对公司利润影响较大。其中，2022年公司信用减值损失为478.25万元，资产减值损失为934.11万元。

  根据OICA统计多个方面数据显示，2012-2017年，全世界汽车产量持续增长，在2017年达到产量峰值，为9,730万辆。由于全球经济下行，2018年开始全世界汽车产量连续三年下跌，这是自2009年以来首次下跌；2020年，新冠疫情对全世界汽车行业造成进一步的冲击，全年产量为7,762万辆，同比下滑15%。到了2021、2022年，全世界汽车行业回暖，产量重回8,000万辆水平线以上。

  我国汽车工业发展较晚，但发展速度惊人。目前，我国汽车产销总量已经连续14年位居全球第一。2022年，我国汽车产量在全球总产量的占比为31.97%，我国庞大的汽车工业体系为车用胶管等配套产业提供了较大的发展机会。

  四、前装市场里，2022年全球车用胶管使用量约为17亿米，对应的市场规模约为637.63亿元

  根据亿渡数据的预测，2022年我国汽车零部件市场规模将达到5.32万亿元。

  车用胶管是汽车零部件配套必备的基础部件，属于汽车零部件的一个重要细致划分领域。根据亿渡数据的推算，在前装市场里，2022年全球胶管使用量约为17亿米，对应的市场规模约为637.63亿元；2022年中国胶管使用量约为5.44亿米，对应的市场规模约为203.85亿元。此外，2020年全世界汽车保有量为11.81亿辆，年增速为4%；2022年中国汽车保有量为3.19亿辆，年增速为6%，高于全球增速水平。庞大的售后市场对车用胶管同样存在比较大的需求。

  免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场外因及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

  巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关联的内容可能没办法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这一些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

  相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

  2024年2月19日至2024年2月23日，上交所对64起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对近期波动较大的退市风险警示股票进行重点监控，加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，对26起上市公司重大事项等进行专项核查。

  Sora通过观察大量数据学习世界的物理规律，最终有望构建可渲染真实物理世界的模型，搭载到机器人身上后，机器人认知能力有望大幅度的提高，具身智能有望实现技术突破。近期，OPPO、联想分别宣布将智能体纳入发展的策略智能体与智能终端融合趋势愈加明显。2024年，中电科21所等多家厂商的人形机器人有望于工业制造领

  投资要点热点事件：北京时间2月21日晚，美国科技巨头Google宣布推出全球性能最强大、轻量级的开源模型系列Gemma。在18个语言理解、推理、数学等关键基准测试中，Gemma有11项测试分数超越了MetaLlama-2等更大参数的开源模型。该款大模型分为2B（20亿参数）和7B（70亿）两种尺寸版

  总体观点2023旅游景区行业关键词：报复性、网红化。我们将旅游景区行业按商业模式细分为：顶级自然景区、旅游目的地服务商、旅行产品分销，全国扩张性由低到高；垄断核心资源，复制性、运营能力决定长期成长。2023旅游市场呈现4个特征：1）疫后报复性出游，景区恢复可观；2）网红旅游目的地层出不穷；3）散客化

  投资要点英伟达发布2024财年年报，Q4收入和净利润均显著超出此前指引。2月22日英伟达发布了2024财年年报：其中，2024财年全年实现收入609.22亿美元，同比增长126%，全年实现净利润297.60亿美元，同比增长581%；24FYQ4实现收入221.03亿美元，同比增长265%，此前公司指

  投资要点春节期间，我们小组成员返乡，记录了全国六省七市春节的观察和感受，分别为浙江湖州、四川成都、河北唐山、河南商丘睢县、山东菏泽、山东泰安新泰、新疆乌鲁木齐，样本以北方城市、三四五线城市居多，通过我们的回乡观察，希望给投资者提供更全面更真实的视角。我们从收入及预期、渠道变迁、送礼趋势、商超调研等维

  美国东部时间2024年2月11日中午11点，“一朵”来自中国的芍药花在2024秋冬纽约时装周主秀场绚烂绽放，这是本季纽约时装周官方日程中唯一中国品牌——玖姿JUZUI为国际时装界奉上的“繁花”盛宴。国际时尚ICON、国际首富埃隆·马斯克的母亲——梅耶·马斯克一身“粉花绿萼”压轴惊艳登场，并在秀后第一

  贵州轮胎(000589)轮胎行业高景气延续，公司业绩底部回暖。2023年公司预计实现归母净利润7.9-8.5亿元，同比增长84.24%-98.23%；其中前3季度实现总收入70.4亿元，同比增长12.6%，归母净利润6.3亿元，同比增长146%。随着国内四期项目一阶段和越南二期项目在2023年逐步投

  纽威数控(688697)2024年2月22日公司发布23年业绩快报，23年实现营业收入23.26亿元，同比增长26.05%；实现归母净利润3.2亿元，同比增长24.41%。其中4Q23实现营业收入5.87亿元，同比增长17.86%，环比减少6.97%;实现归母净利润0.84亿元，同比增长15.31%